看多但不敢大量建仓 基金尴尬面对大盘股估值诱惑

文章作者 100test 发表时间 2008:04:10 11:33:35
来源 100Test.Com百考试题网


  在牛市里让众多基金尝尽甜头的大盘股,在一波急跌后成为许多基金眼中的“苦果”。不过,在减持大盘股后,却少有基金对大盘股的前景看空。一些基金从2月份开始,就公开表示大盘股已经到了估值区域。随着大盘股价格的进一步下跌,越来越多的基金加入到唱多大盘股的队伍中。与此对应的有趣现象是看多却未做多,甚至有不少机构仍在减持。

  仍看好大盘股

  在牛市中,大盘股的稳步上扬给许多基金带来了丰厚的收益,这使得行情出现逆转时,很多基金出于对中国经济的看好仍在加仓大盘股。但出乎意料的是,恰恰是大盘股启动了一波急跌行情。截至昨日,第一大盘股中国石油下跌幅度已经达到64%,其他大盘股的跌幅也大多在30%以上。这让那些手握大盘蓝筹的基金损失惨重。

  尽管如此,基金对大盘股的“爱”却热度未减。中银动态策略基金经理陈志龙表示,大盘蓝筹股在经过本轮调整后估值水平趋于合理,重新显现出良好的投资价值,因此,中银动态策略基金将有望通过重点投资蓝筹股,帮助投资者把握本轮反弹的投资机会。而某基金经理也向记者表示,大盘蓝筹股在一轮暴跌后,已经呈现出明显的投资机会。虽然未必再有去年牛市中抢眼的行情,但超跌就意味着至少有一波反弹的机会。

  事实上,在此轮下跌途中,不断有基金希望抄到大盘股的底部而进场。此前曾减持了部分金融股的某基金经理2月底曾告诉记者,尽管认为金融板块的业绩拐点已经出现,但金融板块的超跌让他看到了价值低估下的投资机会,因此他已经逐步买入一些金融股。据悉,最近正在建仓的某新基金,买入的个股不少也是大盘蓝筹。

  分析人士指出,基金热衷大盘股的心态是复杂的。一方面,大盘股的流动性充分,对规模较大的基金来说是必配的品种;另一方面,大盘蓝筹股基本面较为透明,业绩能够保持稳定,相对而言抗风险能力较强。因此,尽管大盘股持续下跌,大多数基金并没有放弃对它们的关注,大家都在等待合理估值下的投资契机,其中金融、地产、能源类业绩稳定的大盘股仍是基金们关注的重点对象。

  苦等投资良机

  尽管基金的大盘股情结浓烈,但在大盘股一跌再跌的现实面前,更多基金出于回避风险的考虑,仍然持续减持大盘蓝筹股,这使得大盘股整体资金流出明显。

  大智慧Topview系统的统计显示,大盘蓝筹基金持仓仍呈净流出现象。以金融板块为例,仅3月24、25日两天,金融板块基金持仓净流出达到46.932亿元,虽然此后几天逐渐有基金买入而呈现净流入,但数量大大低于这两天的净流出。基金重仓程度较高的中国石化1月份以来遭到基金的持续减仓,高峰期时平均每天基金净卖达到20亿元,即便在红盘报收的3月31日,中石化的基金净卖出仍然达到1亿。一轮减持之后,机构(包括基金和券商)持仓在中石化流通股中的占比已从1月初的46%下降到3月底的30.9%。

  对于这种基金看多的同时却做空的做法,某基金经理向记者表示了无奈。他说,由于大盘蓝筹股在基金净值中一般占比较大,如果自己不减持而其他基金减持压低股价后,会对净值造成不利的影响,这其实也是一个博弈的过程。但他认为,大盘股其实已经没有太多的下跌空间。

  据报道,某公司旗下基金从3月初到3月20日中国石油处于平台整理阶段的时候连续买入,买入总额达到5亿元,但此后中国石油破位下跌,最低达到16.7元,在此过程中该公司旗下基金陆续卖自己手中的中国石油。这显示,尽管大盘蓝筹对基金而言已经存在估值诱惑,但买入时机仍然是困扰基金的一个重要问题。

  事实上,在市场并未整体企稳、信心走弱的背景下,尽管大盘股情结依旧,大部分基金仍然在苦等时机。不过,从近期大盘股走势来看,已明显有基金开始战略建仓大盘股。在昨日绝大多数个股下跌的情况下,以金融板块为领头羊的大盘蓝筹股展开了一波反弹,这也使得上证指数昨日终于小幅翻红。分析师认为,这或许意味着大盘股的估值已经被大多数机构所接受,基金建仓大盘股的机会正在来临。


  在牛市里让众多基金尝尽甜头的大盘股,在一波急跌后成为难以下咽的“苦果”。






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