会计从业资格考试财务管理重点导读(2)

文章作者 100test 发表时间 2007:02:03 18:58:37
来源 100Test.Com百考试题网


【考点四】名义利率与实际利率的关系。(注意单选题)
名义利率:每年复利次数超过一次时,这样的年利率叫做名义利率
实际利率:每年只复利一次的利率才是实际利率。
实际利率和名义利率之间的换算公式为:
式中:i为实际利率;r为名义利率;M为每年复利次数

【考点五】内插法的运用。
内插法的口诀可以概括为:求利率时,利率差之比等于系数差之比;求年限时,年限差之比等于系数差之比;求内含报酬率时,报酬率差之比等于净现值差之比。

【例题1】现存款10000元,期限5年,银行利率为多少?到期才能得到15000元。
该题属于普通复利问题:15000=10000(F/P,I,5),通过计算终值系数应为1.5。查表不能查到1.5对应的利率,假设终值系数1.5对应的利率为X%,则有:
8% 1.4693
X% 1.5
9% 1.5386
X%=8.443%。

【考点六】期望值、标准离差、标准离差率及其风险报酬率的计算。(重点掌握)
标准离差仅适用于期望值相同的情况,在期望值相同的情况下,标准离差越大,风险越大;标准离差率适用于期望值相同或不同的情况,标准离差率越大,风险越大,它不受期望值是否相同的限制。

【例题1】某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量,它们的预期报酬率相等,甲项目的标准离差小于乙项目的标准离差。对甲、乙项目可以做出的判断为( )。
A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
【答案】B

【解析】本题考查风险与报酬的关系。标准离差是一个绝对数,不便于比较不同规模项目的风险大小,两个方案只有在预期值相同的前提下,才能说标准离差大的方案风险大。
根据题意,乙项目的风险大于甲项目,风险就是预期结果的不确定性,高风险可能报酬也高,所以,乙项目的风险和报酬均可能高于甲项目。
按照风险导致的后果,可分为纯粹风险和投机风险;
按照风险的起源与影响,可分为基本风险与特定风险(或系统风险与非系统风险)。

【例题2】风险对策有( )。
A.规避风险
B.减少风险
C.转移风险
D.接受风险
【答案】A、B、C、D
【解析】见教材。

【例题3】企业拟以100万元进行投资,现有A和B两个互斥的备选项目,假设各项目的收益率呈正态分布,具体如下:
要求:
(1)分别计算A、B项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率,并根据标准离差率作出决策;
(2)如果无风险报酬率为6%,风险价值系数为10%,请分别计算A、B项目的投资收益率。
【答案】
(1)
B项目由于标准离差率小,故宜选B项目。
(2)A项目的投资收益率=6% 1.63×10%=22.3%
B项目的投资收益率=6% 1.18×10%=17.8%。

第三章 企业筹资方式
一、本章考情分析

本章属于重点章,题型可以考客观题,也可以考计算题,甚至综合题,平均分值为10分。计算题和综合题的出题点主要集中在资金需要量预测的比率预测法、债券发行价格的确定。重点掌握销售额比率法。
二、本章考点精讲
【考点一】筹资分类、资金需要量预测的比率预测法和高低点法。
【例题1】某企业产销量和资金变化情况下表:
则采用高低点法确定的单位变动资金为( )元。
A. 0.40 B. 0.53
C. 0.42 D. 0.55
【答案】A
【解析】单位变动资金=(54-48)/(65-50)=0.40。注意高低点的确定应以自变量为依据。
【例题2】企业的内源筹资方式有( )。
A.折旧
B.留存收益
C.融资租赁
D.杠杆收购
【答案】A、B
【例题3】某企业本年末的资产负债表(简表)如下:(单位:百万元)
根据历史资料考察,销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比,企业本年度销售收入400000万元,实现净利10000万元,支付股利6000万元,普通股3000万股,无优先股。
要求回答以下几个问题:

(1)预计下年度销售收入500000万元,销售净利率提高10%,股利支付率与本年度相同。
采用销售额比率法预测下年外部融资额;
(2)假设其他条件不变,预计下年度销售净利率与本年相同,董事会提议提高股利支付率10%以稳定股价。如果可从外部融资2000万元,你认为是否可行?
(3)假设该公司一贯实行固定股利支付率政策,预计下年度销售收入500000万元,预计下年度销售净利率与本年相同,采用销售额比率法预测下年外部融资额。
(4)按(3)所需资金通过银行借款取得,假设年利率10%,补偿性余额的比例为20%,则实际年利率?需要的借款额?
(5)假设该公司股票属于固定增长股票,固定增长率为5%,无风险报酬率为6%,贝他系数为2,股票市场的平均收益率为10.5%。计算该公司股票的预期报酬率和该公司股票的价值



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