第三章　财务预测与计划

文章作者 100test 发表时间 2007:02:04 11:49:10
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第一节　财务预测

　　一、销售百分比法
　　（一）销售百分比法的基本原理：资产=负债 所有者权益
　　（二）假设前提：企业的某些资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系
　　（三）总额法
　　外部融资需求=预计的资产—预计的负债—预计的所有者权益
　　（四）增加额法
　　计算步骤：
　　（1）区分变动与非变动性项目
　　（2）计算变动性资产及变动性负债的销售百分比
　　（3）计算随销售额增加而增加的资产、负债及所有者权益
　　随销售额增加而增加的资产=Δ销售额×变动性资产的销售百分比
　　随销售额增加而增加的负债（负债自然增加）=Δ销售额×变动性负债的销售百分比
　　留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）
　　（4）计算外部融资需求：
　　 外部融资需求=随销售额增加而增加的资产 非变动性资产的增加额-负债自然增加-留存收益增加额
　　例题1.ABC公司20×1年有关的财务数据如下：
　　　

项　　目	金　额	百分比
流动资产 　长期资产 　资产合计 　短期借款 　应付账款 　长期负债 　实收资本 　留存收益 　负债及所有者权益合计	1400 　2600 　4000 　600 　400 　1000 　1200 　800 　4000	35% 　　65% 　　 　　无稳定关系 　　l0% 　　无稳定关系 　　无稳定关系 　　无稳定关系
销售额	4000	100%
净利	200	5%
现金股利	60

　　要求：计算问答以下互不关联的4个问题（此处只讲解第一问）：
　　（l）假设20×2年计划销售收入为5000万元，需要补充多少外部融资（保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变）？
　　　　答案：融资需求=资产增长-负债自然增长-留存收益增长
　　=1000×（100%-10%）-5000×5%×（200－60）/200=900-175=725（万元）

　　二、其它方法：回归分析法、通过编制现金预算预测财务需求、使用计算机进行财务预测。
　　[例题2]除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（　）。（2004年，1.5分）
　　A.回归分析技术
　　B.交互式财务规划模型
　　C.综合数据库财务计划系统
　　D.可持续增长率模型
　　
　　答案：A B C
　　解析：财务预测是指融资需求的预测，选项A、B、C所揭示的方法都可以用来预测融资需要量，其中B、C均属于利用计算机进行财务预测的比较复杂的预测方法；而可持续增长率模型是用来预测销售增长率的模型，并不是用来预测外部融资需求的模型。

　　第二节　增长率与资金需求

　　一、外部融资额占销售增长百分比
　　（1）含义：外部融资额占销售增长百分比是指销售额每增长1元需要追加的外部融资额。
　　（2）计算公式：
　　外部融资销售增长比=变动资产的销售百分比-变动负债的销售百分比-[（1 销售增长率）÷销售增长率]×销售净利率×（1-股利支付率）
　　（3）公式运用：
　　外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额
　　[例题3]某企业外部融资占销售增长的百分比为5%，则若上年销售收入为1000万元，预计销售收入增加200万，则相应外部应追加的资金为（　）万元。
　　A.50
　　B.10
　　C.40
　　D.30
　
　　[答案]B
　　[解析]外部融资额=外部融资销售增长比×销售增加额=5%×200=10万元。
　　（4）需注意的问题
　　存在通货膨胀时：销售名义增长率=（1 销售量的增长率）×（1 通货膨胀率）-1
　　[例题4]某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（　）万元。
　　A.38.75
　　B.37.5
　　C.25
　　D.25.75
　　　[答案]A
　　[解析]销售名义增长率=（1 5%）（1 10%）－1=15.5%
　　相应外部应追加的资金=1000×15.5%×25%=38.75（万元）