高会考试标准答案及分值(二)

文章作者 100test 发表时间 2007:02:05 13:46:43
来源 100Test.Com百考试题网


三.
1.资产负债率为71.77%,总资产周转率为0.64,净资产收益率7.02%,销售增长率42.86%(每个1分)
财务分析:
1) 从资产负债率上,公司负债水平逐年提高(0.5分),且大大高于行业平均水平,表明公司财务风险较大,偿债能力较差(0.5分)
2) 从总资产周转率上,公司总资产周转速度尽管逐年提高(0.5分)但仍然低于行业平均水平,表明公司营运能力不强
3) 从净资产收益率上,公司盈利能力逐年提高(0.5分) 但仍未达到行业平均水平,表明公司盈利能力不强(0.5分)
4) 从销售增长率上,公司销售增长速度逐年降低(0.5分),但仍高于行业平均水平,表明公司发展能力较强. (0.5分)
3. 投资资本收益率4.32%,资金成本5.85%或4.66%,经济利润-12790.8元或-2842.4元(每空1分)
分析:公司实现会计利润和净资产收益率均稳步增长,公司盈利能力逐年增强(1分),说明公司初步实现了会计利润最大化的目标(1分),公司历年经济利润均为负数,虽亏损逐年降低,但金额仍然较大(1分),说明公司价值不增反降,没有实现经济利润最大化目标(1分)
四.
近三年平均净利润为[1.4 (1.6-0.6) 0.6]/3=1亿元(1分)
B公司价值为1*11=11亿元(1分)
A公司并B公司的并购净收益=55-(40 11)-(12-11)-0.2=2.8亿元(1分)
A公司应进行并购(1分)
改造前每股收益
甲方案:2.88/6=0.48元,乙方案:3.6/(6 4)=0.36元,丙方案3.12/6=0.52元(每个0.5分)
改造后每股收益
甲方案:5.28/6=0.88元,乙方案:6/(6 4)=0.6元,丙方案6/(6 4)=0.6元(每个0.5分)
甲方案能满足股东要求,但不能满足银行要求(1分)
乙方案能满足银行要求,但不能满足股东要求(1分)
丙方案能同时满足银行和股东要求,故可接受丙方案(1分)

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