货币银行学第十四章国际资本流动与国际金融市场

文章作者 100test 发表时间 2007:02:05 14:21:32
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1. 国际资本流动分为长期资本流动和短期资本流动。 长期资本流动是指期限在一年以上的资本的跨国流动，包括国际直接投资、国际间接投资和国际信贷三种方式。 短期资本流动是指期限为一年或一年以下的资本的跨国流动，包括贸易资金的流动、套利性资金的流动、保值性资金的流动以及投机性资金的流动四种方式。

　　2.国际资本的流动最早可追溯到19世纪上半叶的英国。20世纪70年代开始，国际资本流动迅速发展，当前国际资本的流动呈现出一系列新的特征：(1)国际资本流动规模急剧增长，并日益脱离实质经济；(2)国际资本流动结构急速变化，并呈现出证券化、多元化特征；(3)机构投资者成为国际资本流动的主体。

　　3.推动当前国际资本流动迅速发展的原因主要有经济、金融、制度等几个方面。国际资本市场上存在的资本供给与资本需求是国际资本流动的经济原因；通过国际资本流动实现资产保值、增殖和实现收益和风险的最佳组合是国际资本流动的金融原因；各国大幅度放松金融管制的强度，逐步开放本国的银行信贷和证券市场，是国际资本流动的制度原因。

　　4.国际资本的广泛、快速流动，对全球经济以及一国的经济发展产生了巨大而深刻的影响。国际资本流动有利于实现全球经济一体化、金融市场一体化以及金融市场资产价格与收益的一体化。资金在国际间流动时往往可通过特定机制对一国乃至全球经济发挥远远超过其实力的影响，其放大效应具体体现在国际资本流动产生的杠杆效应、羊群效应上。国际资本流动也会对经济主权、国内金融市场和汇率产生冲击效应。

　　5.国际金融市场是指国际资金按照市场规则融通的场所或运营网络。按照市场功能不同、融资渠道不同、是否与国内金融体系相分离，可以对国际金融市场进行不同的划分。国际金融市场可以发挥提供国际融资渠道、调剂各国资金余缺、调节国际收支、促进经济全球化发展以及形成风险规避机制的作用。

　　6.国际外汇市场是指外汇供求双方进行外汇买卖的交易场所或营运网络。国际外汇市场是个交易货币种类相对集中、在时间和空间上连续不间断运转、受政府干预较为普遍和频繁的无形市场。国际外汇市场的主要参与者有外汇银行、外汇经纪商、外汇交易商、客户以及相关国家的中央银行。

　　7.国际外汇市场的主要交易种类有即期外汇交易、远期外汇交易、掉期外汇交易以及套汇交易。在金融创新过程中，又出现了外汇期货交易、外汇期权交易等新的交易种类。一国的经济增长速度、国际收支状况、利率及通胀率高低、货币政策取向以及人们的心理预期是影响市场价格的主要因素。

　　8.国际货币市场是指资金借贷期限不超过1年的交易市场，又称短期国际资金市场，其作用是提供短期融资。主要包括银行短期信贷市场、短期证券市场和票据贴现市场，此外还有离岸货币市场。

　　9.离岸金融市场是指同市场所在国的国内金融体系相分离，既不受所使用货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国政府法令管制的金融市场。这是一种新型的、现代的、真正意义上的国际金融市场。其特点是以非居民间的境外货币借贷业务为主体和不受任何国家的政策、法规、税制的限制。从期限上划分，离岸金融市场可分为离岸货币市场和离岸资本市场，其中离岸货币市场最为活跃。

　　10.国际资本市场是指国际金融市场中，期限在1年以上的各种资金交易活动所形成的市场，包括国际中长期信贷市场、国际债券市场和国际股票市场。国际中长期信贷市场是国际金融市场上的资金供求双方进行中长期信贷资金融通的场所。国际中长期信贷主要有独家银行贷款和银团贷款等两种方式。

　　11.国际债券是指一国发行人在国外债券市场上发行，以外国货币或欧洲货币为面值并由外国金融机构承销的债券。国际债券主要有外国债券、欧洲债券以及全球债券三大类。上述三种债券的发行和流通分别形成了外国债券市场、欧洲债券市场和全球债券市场。

　　12.国际股票是指由股票市场所在地的非居民股份公司发行的股票。它是发行人在国际资本市场上筹措长期资金的工具。国际股票市场是指市场参与者从事国际股票发行和流通的场所。狭义的国际股票市场是交易市场所在地非居民公司股票所形成的市场；广义的国际股票市场还包括国际化的各国股票市场。