缪建民：保险是吸纳流动性的“海绵”

文章作者 100test 发表时间 2007:09:06 13:34:05
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　　本届论坛上，人寿资产管理公司董事长缪建民指出，大力发展保险业，也可以为吸纳过剩流动性做出贡献。

　　缪建民指出，去年我国保费收入达到5600多亿元，实际上相当于吸纳了流动性。另外进一步加快保险资金的境外应用是对过剩资金直接的分流。他还建议开发外汇保单，这对分流缓解流动性的局面也是有帮助的。

　　流动性过剩是当前金融体系中一个非常突出的矛盾，我国连续七年货币供应量增速在17%以上，是上个世纪美国20年代货币供应量的3倍、日本上个世纪80年代货币供应量的2倍。此外一季度M1增长速度是19.8%，M2增长是17.3%，说明货币流通速度在加快。

　　缪建民指出，造成这种流动性严重过剩的局面，根本原因是国际收支双顺差。人民币升值再加上宏观经济微观经济向好，最后一定是推动资产价值上升。

　　流动性过剩加大了宏观经济调控的难度。目前紧缩政策存在一定的局限性，这就使得通过发展保险业来吸纳过剩资金的必要性抬升。

　　缪建民指出，我国货币政策有三个工具，第一是公开市场操作，包括央票的发行，第二是存款准备金率，第三就是利率，现在看来这三个政策应对流动性过剩的作用是有限的。现在央票的余额已经达到3.6万亿，存款准备金已经达到10.5%（昨日刚宣布继续上调至11%），而历史上最高水平是13%.在利率方面，尽管现在还是负利率，但由于利率的传导机制不畅，因此利率加息对于经济的影响比成熟市场要小得多。所以除了要有紧缩性货币政策以外，必须深化市场改革，包括保险市场发展。

　　缪建民指出，从根本上来讲，还需要进一步发展资本市场解决流动性问题。我国债务市场只占GDP的17%，成熟市场是40%、50%，企业债去年总量3600亿，仅占银行贷款的1.5%.另外还需要增加股票市场的供给，现在A股市值已经超过15万亿元，实际上对吸纳流动性贡献很大。当然，吸纳流动性作用更大的是金融衍生品市场，但是我国目前几乎没有衍生品市场。

　　他认为未来应该深化金融市场改革，缓解流动性过剩局面。如果流动性过剩局面不能在短期内得到有效的缓解，未来经济社会要付出的代价将是十分巨大的。