2007中级习题（财务管理）讲义（十六）

文章作者 100test 发表时间 2007:09:11 12:47:07
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第三节　债券投资

　　本节主要内容：债券投资的目的和特点、债券投资决策

一、债券投资的目的和特点
　　 （一）债券投资的目的

种类	目的
短期债券投资	为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益
长期债券投资	为了获得稳定的收益

　　例题：企业进行短期债券投资的主要目的是（　）。
　　A.调节现金余缺、获取适当收益
　　B.获得对被投资企业的控制权
　　C.增加资产流动性
　　D.获得稳定收益
　　答案：A
　　解析：企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。
　　（二）债券投资的特点

内容	特点
投资期限方面	不论长期债券投资，还是短期债券投资，都有到期日，债券到期应当收回本金，投资应考虑期限的影响
权利义务方面	从投资权利来说，在各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被投资企业经营管理，只有按约定取得利息，到期收回本金的权利
收益与风险方面	债券投资收益通常是事前预定的，收益率通常不及股票高，但具有较强的稳定性，投资风险较小。

　　例题：与股票投资相比，债券投资的优点有（　）。
　　A.本金安全性好
　　B.投资收益率高
　　C.投资风险小
　　D.收入稳定性强
　　答案：ACD
　　解析：本题是考核考生对股票投资与债券投资的区别的掌握程度，B是股票投资的优点。

二、债券投资决策（决策原则：如果债券的价值高于当前的买价，或者持有期收益率高于投资人要求的必要收益率，则可以投资）。
　　1.决策应考虑的约束条件的限制：可支配的资金数额约束、投资收益率要求、投资风险偏好等。
　　例题：进行债券投资决策应考虑的约束条件的限制主要有（　）。
　　A.可支配的资金数额约束
　　B.投资收益率要求
　　C.投资风险偏好
　　D.控制权的要求
　　答案：ABC
　　2.投资策略

种类	投资行为	对收益的要求	典型策略
消极投资策略	买入债券后的一段时间内，很少进行买卖或者不进行买卖	只求获得不超过目前市场平均收益水平的收益	典型的消极投资策略是买入债券持有至到期日。
积极投资策略	根据市场情况不断调整投资行为	以期获得超过市场平均收益水平的收益。	（1）通过对预期利率的变动主动交易：预期利率下降时，买进债券或增持期限较长的债券；预期利率上升时，卖出债券或增加期限较短的债券比例。 （2）控制收益率曲线法。

　　 例题：投资人买入债券一直持有至到期日的做法属于消极投资策略的应用（　）。
　　答案：√