2007年注册会计师财务成本管理经典题解九

文章作者 100test 发表时间 2007:09:12 11:34:52
来源 100Test.Com百考试题网

第九章 资本成本和资本结构

经典问题
1.用风险溢价法计算留存收益成本时有这样一句话：当市场利率达到历史性高点时，风险溢价通常较低；当市场利率处于历史性低点时，风险溢价通常较高。"应该如何理解这句话？
2.如何理解计算债券发行价格时不考虑筹资费用和利息抵税，而计算债券资本成本时考虑筹资费用和利息抵税？
3.如何理解"对于分期付息债券而言，没有发行费用并且平价发行的情况下，税后债务资本成本=票面利率×（1一所得税税率）"？
4.对于单利计息、到期一次还本付息的债券应如何计算税后资本成本？
5.对于复利计息、到期一次还本付息的债券，应如何计算税后资本成本？
6.在个别资金成本一定的情况下，综合资金成本取决于资金总额。这个说法为什么不正确？
7.公司增发的普通股的市价为12元／股，筹资费用为市价的6％，最近刚发放的股利为每股0.6元，已知该股票的资金成本率为11％，则该股票的股利年增长率为什么为5.39％？
8.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税率33％，该公司年末留存50万未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为多少？
9.为什么企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50％，则企业存在经营风险和财务风险？
10.如何理解：如果单位边际贡献不变，在存在固定成本的条件下，产销量的变动率与边际贡献的变动率相等，而小于息税前利润的变动率；在不存在固定成本的条件下，产销量的变动率与息税前利润的变动率相等。
11.在每股收益分析法中，如果销售额大于每股收益无差别点的销售额，采用债券筹资可以降低加权资本成本。这种说法为什么不正确？
12.资金结构与资金成本、财务风险、融资弹性之间存在着怎样的关系？
13.在每股收益分析图中，为什么负债筹资方式的斜率大于股票筹资方式？为什么当每股收益为0时。负债筹资方式的销售额大于股票筹资方式的销售额？
14.某公司拥有资产总额为4000万元，自有资金与债务资金的比例为6：4，债务资金中有60％是通过发行债券取得的，债券的利息费用是公司全年利息费用的70％。在1999年的销售收入为2000万元，净利润为140万元，公司所得税率为30％，企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数均为2.请计算：（1）该公司的全年利息费用/；（2）公司的全年固定成本总额A；（3）边际贡献M.
15请解释问题14解答中的计算式。