铜价如何过漫漫十一长假？

文章作者 100test 发表时间 2007:10:15 15:44:48
来源 100Test.Com百考试题网

近两年LME铜价在国内长假期间的表现都给人们留下了深刻的印象。2005年国庆节、2006年春节及“五一”节期间，LME铜价均走出大幅上涨的行情，长假之后沪铜期价大幅高开或直接涨停开盘。现在又临近国庆长假，铜价在长假期间再度大涨的神话还会续演吗？笔者认为大涨的可能性已不大。

　　首先，今年国庆节具备几个特点：其一，铜价已经脱离2004年以前的历史运行区间，持续大幅上涨后一直在高位徘徊，在新的投资环境下可以说铜价已被重新定位；其二，在经历了若干次长假期间价格大涨之后，国内投机空头和多头的参与热情越来越小，国内保值盘占据了持仓的主导地位；其三，目前国际原油及贵金属价格已经步入下跌通道，这给铜价带来一种无形的压力。但从图表上看铜价仍未走坏，向上或向下的空间都有，铜价短时间内难以走出新的方向。因此我们要再次审视一下铜价所处的经济环境及基本面状况，从长计议。

　　进口偏低不会长久

　　一段时间以来，中国进口量的减少、国内库存的不断释放及需求的稳定表现，恰恰成为国外资金维持铜价在高位运行的一个理由。目前国内需求依赖的主体有向国内产量倾斜的迹象，这也是导致国内外铜价比值较低的重要原因。

　　但随着时间的推移，较低比价关系不大可能长时间维持，也就是说较恶劣的进口贸易环境不会长时间存在，要么国内补涨，要么国际铜价向国内看齐。从目前来看前者发生的可能性更大。

　　因此从国内铜的供需方面来看，供应偏紧的状况短时间内还要维持，但中长期内随着进口贸易环境的改善，进口量明显偏低的局面将不会长久存在。

　　经济环境不利铜价走高

　　从目前全球的经济运行状况来看，尽管油价从高位大幅回落，但依然处在历史高位。高油价对全球经济的制约作用会在今后显现出来，这也是各大投资分析机构对后期全球经济发展产生忧虑的原因之一。美联储连续两年多的升息，对投资的制约作用也将随着时间的推移而逐渐现身。另外，伊朗及中东局势的动荡也引发人们对经济良性运转持续性的担忧。全球整体经济环境不仅不利于铜价再度大幅走高，并且有使铜价整体运行区间下移的压力。

　　综上所述，今年以来国内产量的逐渐增加在一定程度上削弱了对进口铜的依赖，这是短期国内外铜价比值处在较低水平的理由，但由于中国铜矿的匮乏，对进口铜精矿和精炼铜的依赖似乎无法长期避免，较恶劣的进口条件很难长时间维持。因此，国内产量的增加及需求的略微放缓，为国内铜价在相对国外铜价较低水平运行提供了条件。

　　另外人们对今后全球经济整体运行预期并不乐观，同时其他商品价格的走弱也给铜价带来压力，国际铜价在失去中国强劲进口的支撑后正变得越来越寡助，因此国际铜价也缺乏大幅上涨的动力来源，并有运行区间下移的压力。仅从国庆节前后来看，铜价继续陷于区间运行的可能性比较大。

　　数据链接

　　据我国统计局数据，我国精铜产量8月为25万吨，同比增长24.3％；1-8月累计产量同比增长22.9％，达到191.3万吨。

　　中国海关数据显示，8月中国进口精炼铜7.89万吨，同比减少34.5％；出口精炼铜3.32万吨，同比增加175％；净进口4.57万吨，这是今年5月以来中国单月最大的净进口量，7月中国精炼铜净进口量仅为2.94万吨。

　　全球金属统计局（WBMS）日前公布的数据显示，我国1-7月铜消耗量较上年同期少7.8％，至199万吨。