投资基金：开放式基金——投资理念带来的差异

文章作者 100test 发表时间 2007:01:13 14:14:23
来源 100Test.Com百考试题网

其实开放式基金最大的特点并不是资金规模，而在于它的开放型。由于基金管理者面对公众，所以还必须拿出一整套让普通老百姓都信服的管理体系和投资理念，这样就必定会坚持公认的投资理念。

基金的投资理念是众所周知的"价值至上"。这是公认的，只是在具体的延伸上出现了不同的结果。比如从大的方面来说，基金更注重的是上市公司未来的业绩而不是现在。由于目前市场处于大的调整期，所以基金由此认为上市公司原来就必须是一个业绩良好的公司。如某上市公司明年业绩增长五成但今年必须每股收益4毛以上。这种理念的好处是可以得到整个基金公司的认同，最终会得到决策委员会的批准，即使最后造成实际亏损也可以用一句话来解释："市场不好"，公司的上上下下也都没有了责任，公众也无从责备（因为"我们已经投资了好企业"），项目的提出者因此也无饭碗之忧。这方面的实例比比皆是，如石油价格的上涨已经持续了好几年，但我们的大量基金却云集航空股中。再比如汽车行业中的小汽车，明摆着是第二个家电行业或者手机行业，但基金依然大量驻扎其中。还有钢材价格已经连涨三年多的钢铁行业，尽管已不存在多大的增长能力但基金仍然捂着不肯放。当然，这些上市公司目前的收益还都很好，所以基金可以说"不是我们做得不好而是市场太狡猾"。

其实对基金这种因投资理念的僵化而导致的失误我们并不感兴趣，因为我们不投资基金。但从中我们却可以发现机会，比如基金很少投资ST股票。

因为ST股票是绩差股，所以一旦投资失败就没有办法向基金公司或者公众交代，个人也有饭碗之忧，因此对于基金来说回避ST股票很正常，但对于我们来说这就是机会。

ST 股票的基本面当然很差劲，而且有退三板甚至摘牌下市的可能，但其中不但有黄金，甚至还有钻石。因为大家都知道，不少ST公司咸鱼大翻身，最后甚至列入绩优股一类，而其股价的初始上升点往往是在极低的2元多甚至1元多，所以盈利的幅度难以想象。现在做庄已经很少，只要ST的帽子不摘掉，基金就不可能进场，这就非常便于我们在低位从容建仓。当然，只要确信其会成为好公司，一旦脱帽，基金必然进场。笔者早就说过，任何一家好公司都不会逃出基金的手掌心。这样，我们真的又一次"走在基金的前面"。

当然，从ST股票中寻找钻石也并非易事，这是本栏下一次要探讨的