为什么国有企业股票上市是公有制的一种重要实现形式？

文章作者 100test 发表时间 2007:01:13 17:08:42
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为什么国有企业股票上市是公有制的一种重要实现形式？

江泽民总书记在党的十五大报告中指出：“公有制实现形式可以而且应当多样化。一切反映社会化生产规律的经营方式和组织形式都可以大胆利用／在公有制的多种实现形式中，国家或集体控股的上市公司是一种重要形式：

（1）国有企业股票上市有利于巩固和增强公有制经济的主体地位。党的十五大报告指出，股份制作为现代企业的一种资本组织形式。资本主义可以用，社会主义也可以用。股份制是公有还是私有，关键看控股权掌握在谁的手中。上市公司几年来的实践证明。国有企业股票上市不仅没有导致私有化，反而扩大了公有资本的支配范围，有利于巩固和增强公有制在国民经济中的主体地位。有利于囚有资产的保值和增值。

上市公司中公有制成分居绝对主寻地位。1996年末的530家上市公司中，国家及国有企业控股的373家，占703％；集体企业控股的83家，占15.7％；股份有限公司和有限责任公司（股东主要由国有企业或集体企业构成）控股的66家，占12.5％；外资企业间接控股的8家，仅占1．5％。在530家上市公司总计1219亿股本中，国有股占53％。通过发行股票上市，国有和集体经济不仅保持了对企业的控股权，而且吸纳了大量社会资金，有利于增强公有制经济的实力和影响力。

国有企业股票上市使国有资产得到保值增值：一是改制时评估增值。上市的国有企业通过评估，资产增值率一般为33％。二是初次公开溢价发行增值。从A股市场看，向社会公众发行股票的价格每股平均为6元左右，是发行前企业每股净资产的4倍，闷有资产享受的增值率为84％。三是经营增值，1990～1996年，上市公司年平均净资产利润串为13．9％，实现了闰有资产稳步增值。四是配股增值。上中公司配股价格一般比每股净资产值高50％以上、使国有资产能够进一步增值。

（2）股票上中有利于搞好国有大中型企业，促进两个根本性转变。政企不分，资本金不足，技术改造乏力，经济效益低下等问题是长期困扰国有大中型企业的难题，部分同有企业股票）：市为解决这些问题创造了较好的条件，找到厂一条新的途径。

股票上市，开辟了企业直接融资渠道，为解决国有企业资本金不足问题提供了一条重要途径，从国内外吸引了大量建设资金，优化了国有企业资产负债结构，有力地人持了国有大中型企业的改革和发展。截至1997年8月底，我国上中公司通过境内外证券市场筹集资本金共计人民币2560亿元，其中通过发行已股、H股和其他外资股共吸引外资135／亿美元。这些资本金的注入，有力地改善了国有控股上市公司的资产负债结构，为国有企业轻装上阵参与市场竞争提供了较好的财务基础，1996年，工业类上市公司平均资产负债率为50．37％，比国有工业企业平均水平65．29％低14．92个百分点。随着股票市场的发展和股票发行办法的改善，国有重点大中型企业发行股票上市的也越米越多。截至1997年底，在同家512家重点企业中，已经上市181家，占总数的35％：120户试点企业集团中，核心企业已经上市57家，占48％；100户现代企业制度试点企业中，已经上中40户，占40％。

股票上市，有利于促进国有企业转换经营机制，建立现代企业制度。在建立现代企业制度的过程中，上市公司起到了较好的示范作用。国有企业在上市前的改制过程中，要经过资产重组、评估和审计。要按公司法等国家有关法规确立法人治理结构，要明确募集资金的用途，并将上述信息公诸于众。上市后，要依法定期和不定期披露信息，接受股东的监督和国家证券监管部门的监管。这些要求和做法有利于推动政企分开，促进企业转换经营机制，建立现代企业制度，从实际情况看，办得好的上市公司初步理顺了产权关系，建立厂产权约束机制，并形成了一定的内部制衡机制和外部约束机制，决策相对科学，管理相对规范，经营管理基本转移到以市场为导向、以提高经济效益为中心的轨道上来，逐步成为自主经营、自负盈亏、自我发展，自我约束的法人主体和市场竞争主体。

股票卜市后、国有企业经济效益明显提高。1996年，国有控股上市公司销售利润率为9.7％，是国有大中型企业销售利润率1．8％的5倍；国有控股上中公司净资产收益率为9％，是国有大中型企业净资产收益率1.5％的6倍；国有控股上市公司资产总额只占国有企业资产总额的3％，但利润却占国有企业利润的23％。

证券市场作为大公司的“孵化器”，在我国上市公司中初现端倪。例如．上海石化通过在国际国内证券市场融资66亿元，1996年企业净资产达到119．4亿元，主营业务收入达到122亿元，名列石化企业前茅，居上中公司榜首。四川长虹先后从证券市场上筹集资金近30亿元，1996年长虹牌彩电实现销售收入105亿元，产品份额占全国市场的27％，取代日本松下成为我国市场上销量最大的彩电品牌。许多国有企业股票上市后，抓住机遇，快速发民成为行业发展的排头兵。在彩电、空调、冰箱、印刷、化工、石化、化纤、医药、电力、纺织、钢铁、建材、商业、航空、摩托车、工程机械等行业，卜市公司都是骨干企业，居主导或重要地位。例如， 1996年电子百强企业中，前10名均是上市公司，其销售额占全行业的30％。

（3）国有企业股票。上市有利于促进产业结构的调整和社会资源的优化配置。几年来，在上中公司的发展过程中，证券主管部门把贯彻国家产业政策，支持国家重点建设，促进产业结构调整，优化资源配置，提高资本集中度作为工作重点，收到厂一定成效。 ①支持了农业、能源、交通、通讯源材料等基础产业和高新技术产业的发展。基础产业和高新技术产业长期面临资金短缺的难题，证券市场的发展为其提供了一条有效的筹资渠道。截至1997年8月，上市公司通过发行A股筹集资金1 384亿元，用于基础产业和高新技术产业的761亿元，占55％，加卜用于支柱产业的347亿元，占筹资额的80％以上。

②支持了国家重点建设和技术改造。从1993年至1997年6月。国有企业仅通过发行A股，就为79个国家重点建设项目和206个省级重点建设项目提供了415亿元资金，为54个国家技改项目和111个省级技改项目提供厂256亿元资金。通过证券中场，提高了资本集中度，促进了产业结构调整，优化了资源配置。

③促进了企业的收购兼并和资产重组。“大而全”、“小而全”和低水平的重复建设一直是我国经济生活中的一个顽症。上市公司由于经营机制不同，追求低成本的扩张，有着兼并重纲的内在动力和能力。加之政策的因势利导，产品经营和资本经营相结合，既使自身较快成长为控制力、竞争力强的大企业、义有利于带动和搞括一批处于困境的国有企业。截至1997年底、已有136家上中公司兼并273家国有困难企业。辽饲化工通过发行股票募集资金6．68亿元，以注入资本金、承担债务方式兼并锦四天然气化工厂使锦大化资本金增加到5．59亿元，资产负债比例由97％下降到66％，扭亏为盈，焕发出新的活力。同时，辽河化工通过兼并锦大化，总资产从21亿元增加到42亿元，主要产品尿素年产量由上中前的48万吨上升到100万吨，市场占有率由工5％增长到7％，增加了竞争力，成为全国最大的化肥生产基地之一。深康佳是一家拥有资金、技术和品牌优势的企业，1992年上市后面临着如何扩大生产规模和市场占有率的问题。通过证券市场募集资金，康佳以收购、兼井、重组等方式与内地同行业国有亏损企业进行联合。组建了几家控股于公司，实现了优势互补、共同发展，使主要产品康佳牌彩电年产能力由1992年的88万台上升到1996年的250万合，市场占有率由1992年的1．84％上升到1996年的13％，在激烈的市场竞争中，既壮大了自己的力量，又救活了一批国有亏损企业。走出了一条产业化、低成本扩张的路于。