天治基金：投资者可考虑逐步加仓 地产金融板块或成反弹龙头

文章作者 100test 发表时间 2008:04:10 11:28:03
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　　上周上证指数再度暴跌，最大跌幅达到12.73%，周五市场在政策利好预期影响下出现强劲反弹，但一周仍下跌5.7%。深成指周跌幅为0.19%，沪深300指数下跌2.96%，成交金额略有萎缩。

　　从行业板块来看，房地产、铁路、金融、航空等板块涨幅居前。石油、石化、有色、钢铁等板块跌幅较大。

　　我们认为造成近期市场持续大幅下跌的主要原因有以下两个方面。首先，由于次贷危机引发美国经济出现衰退的风险以及国内通货膨胀压力持续高涨，使得投资者对中国经济未来前景以及A股上市公司业绩增长的忧虑加重。

　　其次，上市公司的再融资和非流通股解禁后的减持行为给市场的估值体系带来较大的冲击。尤其在09年限售股减持的高峰来临前，政策层面能否对大小非减持进行有效的监管和控制，将成为影响未来一两年内A股市场走向的重要因素。

　　但同时我们也认为，从估值的角度来看，目前全部A股上市公司的平均市盈率已经下降到30倍左右，考虑到中国经济以及上市公司未来的成长性，目前A股市场估值已经处于相对合理区域；如果短期市场继续非理性下跌，对价值投资者而言，可以考虑逐步增加股票仓位。

　　我们认为深幅调整后的篮筹股具备较强的抗跌能力，蓝筹股的业绩支撑值得预期，其中地产、金融板块有望成为反弹的龙头。

（天治核心成长基金基金经理助理 耿广棋）