上投摩根QDII洞察：美经济下半年有望恢复，亚太市场总体良好

文章作者 100test 发表时间 2008:04:10 11:36:29
来源 100Test.Com百考试题网

摘 要

美经济确已放缓但并不意味步入衰退,很可能于下半年恢复增长，且股市的回暖将领先于经济复苏。亚太市场上周总体表现良好。

美经济下半年有望恢复，亚太市场总体良好

美国市场：预期股市回暖先于经济复苏

美股市场上周先扬后抑，道琼斯工业平均指数下跌0.93%；标普500 指数挫1.38%；纳斯达克综合指数下跌1.66%。美国商务部(Commerce Department)上周四公布的2007 年第四季度GDP 折合成年增长率为0.6%，增幅远低于第三季度的4.9%。该数据低于预期0.8%。

第四季度受美元贬值所驱动，美国的出口表现强劲；房价下降，住房销售低迷抑制住宅投资。第四季度住宅固定投资降幅高于初步数据。包括住房支出在内的住宅固定投资第四季度下滑25.2%。通货膨胀指标小幅向上修正，通货膨胀的压力依然存在。

经过通胀因素调整之后的2007 年经济增长率为2.2%，为最近5 年以来最低。劳工部报告称，在截至2 月23 日的一周内，美国首度申请失业救济人数增加了1.9 万人，总数达到37.3 万人，为1 月下旬以来最高值。美元于2月27日大跌，美元指数创历史新低74.21。受美元汇率持续下跌影响，纽约商业交易所油价4 月交割的原油期货价格以及金价均上涨。

未来展望：美国经济确实已经放缓至接近零增长，但仍然没有明确的证据表明已步入衰退。我们维持先前的判断，即美国经济可能于下半年恢复增长，而股市的回暖将领先于经济复苏。

亚太市场：香港企业业绩开启或将带来触底反弹

受美股前半周相对走强的趋势、A 股逐渐回暖，以及港府财政预算案相关措施带动，港股上周呈上升态势。恒生指数自周三开始重新站上24000 点，恒指上扬4.41%；恒生国企指数升4.46%，市场信心有所回复。

香港政府宣布年度财政盈余达1156亿港币，创下历史新高记录，并将以退税、调高个人所得税免税额以及增加福利金等方式回馈市民，并可能调降物业税。具体，取消酒类（包括啤酒）的税以提高香港酒类交易活跃程度，投资28亿美元在基础设施建设上，将创造27000个建筑业工作岗位。并计划一次性削减75%的所得税，在到2009年3月31日为止的一年期限内取消物业税。

未来展望：新的预算对股市的影响是温和利好。因此前已经部分被提前消化了。而一次性减税的刺激效应被市场理解为短暂的。新增建筑岗位对经济贡献有限。

本月和下个月，上市公司陆续公布去年业绩的，需关注年报公布后，分析师们对公司未来盈利的预期是否向下修正；今年以来，恒指已下跌15%的事实显示，投资者已经对可能出现的盈利下调做出了反应，一旦真实数据出炉，倒是市场触底反弹的开始。

其它亚洲市场

亚太市场上周总体表现良好，除越南市场外，均呈现上涨或微幅下跌趋势。

(1) 韩国：而受造船股强劲涨势推动，韩国股市周四继续收高，上扬至六周最高收盘水平。首尔综合股价指数收高0.89%或15.28 点，至1736.17 点，为1 月15 日以来最高收位。本周以来除了周二收平盘外，其余3 日大盘均上涨。

(2)澳大利亚：澳大利亚S&.P/ASX 200 指数周四收盘跌2%至5,651.20 点，金融类股领跌，此前Suncorp 公布利润下降，高盛(Goldman Sachs JBWere Ltd.)下调对澳大利亚金融类股目标股价预期。

本周(3/03－3/09)关注点：即将公布的主要经济数据

本周有多项经济数据公布，包括：

2月ISM 制造业指数第四季非农业生产力；第四季单位劳工成本；1月工厂订单；2月ISM非制造业综合指数；1月待完成成屋销售(月比)；2月非农业就业人口变动；2月失业率。

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