招商基金张冰：股市投资要注重公司成长性

文章作者 100test 发表时间 2008:04:10 11:41:16
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　　去今两年连续获得“理柏中国基金奖”的招商优质成长基金，其基金经理张冰一向以业绩稳定称誉市场。日前，面对目前A股市场的动荡不定，张冰表示，本轮调整即使没有完全到位，但市场主要的风险已基本释放，投资者选股时要注重上市公司的成长性，才能获得好回报。

　　要与市场保持一定距离

　　张冰执掌的招商优质成长基金为何能取得如此稳健的业绩？用他的话说，首先还是真正坚持价值投资理念。张冰认为，短期交易成本太高，耗费精力不说，还往往踏不住节奏，容易带来不必要的损失。因此，他的换手率一直都很低，与市场保持一定距离。“我还是喜欢在选股方面更深入一些，研究做透彻一点，希望能通过研究把握有长期投资价值的个股，而对长期跟踪的股票也会更有把握，投资起来也更轻松一些。”

　　张冰认为，具有长期投资价值的上市公司，一般具有把握市场价格趋势的能力，产品开发能力比较强，公司能获得超额利润。同时具有行业壁垒优势，面临的竞争是有限的竞争，“如果公司在技术、资源上具有独特优势，我甚至可以几年都不用换手”。张冰表示，在目前股市大幅振荡的行情下，贵州茅台这样的绩优股似乎也要调整，但其稳定的业绩增长会消化不断升高的估值带来的压力。

　　蓝筹杀跌是非理性行为

　　对于近期金融、地产、石油等大盘蓝筹股的暴跌，张冰认为是市场短期的非理性行为，他不会去做非理性的减持。“我甚至还可能会加仓，在适当的时机选择那些能抵御调控风险和估值下降风险的个股大胆介入。”

　　张冰表示，前期国内股市的下跌是合理的，但目前的杀跌则明显带有非理性的成分。造成目前下跌的主要原因在于：第一，美国次贷危机带来的全球经济放缓造成投资者信心的减弱；第二，限售股解禁和扩容的压力；第三，加息等宏观调控措施对上市公司业绩增长产生一定的影响。“目前来看，调整即使没有完全到位，但主要的风险已基本释放出来，绝大多数个股的风险都有所减弱。”

　　面对市场大跌造成熊市来临的担忧，张冰认为，目前投资的风险已经不是很大，优质的股票在经过此轮调整之后，会成为后市转暖时领涨的品种。选股首选受宏观调控影响较小的行业和个股，包括消费品、医药、化工、煤炭股等。