2008中级会计考试《财务管理》练习8

文章作者 100test 发表时间 2008:04:19 12:23:59
来源 100Test.Com百考试题网


2.公司拟分别将3200万元和2500万元投资于A和B项目。
A项目建设期1年,建设期初投资3000万元购建固定资产,第1年末垫付200万元流动资金,建设期间发生资本化利息300万元。固定资产直线法计提折旧,使用寿命10年,期满无残值。该项目每年预计采购材料300万元,工资及福利费用120万元,其他费用25万元;每年营业收入1200万元。
B项目建设期2年,于第1年初和年末分别投入1500万元和1000万元,建设期间计发生资本化利息400万元。固定资产直线法计提折旧,使用寿命8年,期满残值为100万元。每年营业收入1500万元,经营期各年不包含财务费用的总成本费用为720万元,其中每年采购材料等费用为340万元。
公司为一般纳税人,适用增值税率17%,按7%和3%分别计算并交纳城市维护建设税和教育费附加。该公司不交纳营业税和消费税。
所得税率为33%,投资人要求的报酬率为12%。
要求(1)计算A和B项目的项目计数期;
(2)A和B项目各年的折旧;
(3)A和B项目各年的经营成本;
(4)A和B项目各年的营业税金及附加;
(5)A和B项目各年的息税前利润;
(6)A和B项目各年的息前税后利润;
(7)A和B项目各年的现金净流量;
(8)A和B项目的净现值;
(9)如果公司资金有限,只能上一个新项目,用最短计算期法判定应选择哪一方案?
【答案】:(1)项目计算期=建设期 经营期
A项目计算期=1 10=11年 B项目计算期=2 8=10年
(2)年折旧额=[(固定资产原始投资 资本化利息)-残值]/使用年限
A项目年折旧额=(3000 300)/10=330(万元)
B项目年折旧额=[(1500 1000 400)-100]/10=350(万元)
(3)经营成本=材料 工资 其他=不含财务费用的总成本费用-折旧-摊销
A项目年经营成本=300 120 25=445(万元)
B项目年经营成本=720-350=370(万元)
(4)营业税金及附加=应交增值税×(7% 3%)
=[(营业收入-材料成本)×17%]×(7% 3%)
A项目年营业税金及附加=(1200-300)×17%×10%=15.3(万元)
B项目年营业税金及附加=(1500-340)×17%×10%=19.72(万元)
(5)息税前利润=(营业收入-经营成本-折旧-营业税金及附加)
A项目各年息税前利润=1200-445-330-15.3=409.7(万元)
B项目各年息税前利润=1500-720-19.72=760.28(万元)
(6)息前税后利润=息税前利润(1-所得税率)
A项目各年息前税后利润=409.7(1-33%)=274.5(万元)
B项目各年息前税后利润=760.28(1-33%)=509.39(万元)
(7)建设期现金净流量=-原始投资
经营期现金净流量=息前税后利润 折旧 摊销 回收额
A项目各年NCF
NCF0=-3000万元
NCF1=-200万元
NCF2-10=274.5 330=574.5(万元)
NCF11=274.5 330 (0 200)=774.5(万元)
B项目各年NCF
NCF0=-1500万元
NCF1=-1000万元
NCF2=0万元
NCF3-9=509.39 350=859.39(万元)
NCF10=509.39 350 (100 0)=959.39(万元)
(8)A项目净现值
=[574.5×P/A(9,10%) 774.5×P/F(10,10%)]×P/F(1,10%)-[3000 200×P/F(1,10%)]
=3279.23-3181.82=97.42(万元)
B项目净现值
=[859.39×P/A(7,10%) 959.39×P/F(8,10%)]×P/F(2,10%)-[1500 1000×P/F(1,10%)]
=3827.39-2326.4=1500.99(万元)
(9)最短计算期法
A项目净现值=[97.42/P/A(11,10%)]×P/A(10,10%)
=97.42/6.4951×6.1446=92.16(万元)
B项目净现值=1500.99(万元)
由于B项目计算期10年,所以最短计算期10年,不需要再计算B项目的净现值.
在最短计算期法下,B项目的净现值远大于A项目同样年限下的净现值.
结论:应选择B项目.



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