《财务管理》第七章筹资方式（下）

文章作者 100test 发表时间 2008:07:01 10:08:55
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（一）混合筹资
1.发行可转换债券。可转换债券有两面性，说他两面是因为既具有债权性又具有权益性。
书上没多讲，也省本斑竹的事了，直接看优缺点。
优点：
（1）可节约利息支出。
（2）有利于稳定股票市价。
（3）增强筹资灵活性。
缺点：
（1）增强了对管理层的压力。
（2）存在回购风险。
（3）股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险。
2.发行认股权证。认股权证，我前面介绍过原理，和优惠卷相似。大家要知道期限，90天以内为短期认股权证，90天以上为长期认股权证。
按认股权证的发行方式分为单独发行认股权证和附带发行认股权证。
按认股权证认购数量的约定方式分为备兑认股权证与配股权证
3.优缺点：
优点：
（1）为公司筹集额外的资金。
（2）促进其他筹资方式的运用。
缺点：
（1）稀释普通股收益。
（2）容易分散企业的控制权。
（二）短期负债筹资
1.短期借款的信用条件：
（1）信贷额度。
（2）周转信贷协定。
（3）补偿性余额。可能会考计算实际利率的公式，要掌握哦。
实际利率=（名义借款金额×名义利率）÷〔名义借款金额×（1－补偿性余额比例）〕=名义利率÷（1－补偿性余额比例）
其实就是实际利息/实际收到的借款额，道理都一样的。
（4）借款抵押
（5） 偿还条件
（6）以实际交易为贷款条件
2.借款利息的支付方式：
（1） 利随本清法(收款法)
（2）贴现法
贴现贷款实际利率=利息÷（贷款金额－利息）×100%
3.短期筹资的优缺点：
优点：
（1）筹资速度快。
（2）筹资弹性大。
缺点：
（1）筹资风险大。（还本付息的压力大）
（2）与其他短期筹资方式相比，资金成本较高。
4．商业信用
要掌握现金折扣成本的计算。书上没有公式我总结一下：
放弃现金折扣成本=折扣率/（1－折扣率）×360/（信用期－折扣期）
5.短期融资券
短期融资券，又称商业票据或短期债券，是由企业发行的无担保短期本票。短期融资券，我多说一句，可能知道的人少，但在资本市场，经常有上市公司采用这种方法筹资，关键一点就是筹资额较大，成本较低。
对于发行方式、种类、条件大家了解一下就可以了，主要掌握优缺点。
优点：
（1）筹资成本较低。
（2）筹资数额比较大。
（3）发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。（发行短期融资券的都是大公司，万科、中信等都发行过）
缺点：
（1）发行短期融资券的风险比较大。
（2）发行短期融资券的弹性比较小。
（3）发行短期融资券的条件比较严格。
6.应收账款的转让
优点：
（1）即时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足。
（2）节省收账成本，降低坏账损失风险，有利于改善企业的财务状况、提高资产的流动性。
缺点：
（1）筹资成本较高。
（2）限制条件较多。
下面我们介绍这一章的最后一个问题：组合策略。既然有长短两种筹资方式，就会有组合，那么如何组合呢？
（1）平稳型组合策略。
临时性流动资产=临时性流动负债
永久性流动资产 固定资产=自发性流动负债 长期负债 权益资本
对企业收益和风险的影响：
成本、收益、风险均适中的组合策略。
（2）保守型组合策略
临时性流动资产>.临时性流动负债
永久性流动资产 固定资产<.自发性流动负债 长期负债 权益资本
对企业收益和风险的影响：
高成本、低风险、低收益的组合策略。
（3）积极型组合策略
临时性流动资产<.临时性流动负债
永久性流动资产 固定资产>.自发性流动负债 长期负债 权益资本
对企业收益和风险的影响：
低成本、高收益、高风险的组合策略。
至此，第七章就全部介绍完了，第七章介绍了很多筹资方式，内容庞杂，像一锅大杂烩，这样就导致知识点散，分值低，敌人都是以小编制活动，这就给我们部署兵力造成了一定的麻烦，主要还是要掌握各筹资方式的优缺点，比较 理解记忆。希望大家能消灭掉这些小部队哦，从而为考试分数添砖加瓦！