2010国际商务师《理论与实务》：国际间接投资(2)

文章作者 100test 发表时间 2010:08:02 14:13:28
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　　第二节：国际债券投资

　　一、债券的特点及种类

　　(一)债券的特点

　　债券是一种按照法定程序发行的，并在规定的期限内还本付息的一种有价证券，债券所表明的是一种债务和债权的关系。国际债券投资具有收益性、安全性和流动性等特点。

　　(二)债券的种类

　　(2006年试题)

　　地方政府以某些项目的收入为担保而发行的债券被称为( )

　　A、公募债券 B、抵押债券

　　C、收入债券 D、国际债券

　　答案：C

　　二、债券发行价格(理解+应用)(计算考点)

　　(一)发行价格

　　是指债券在初级市场上首次向公众出售所采用的价格。

　　1.等价发行——按债券的面值发行

　　2.折价发行——低于债券的面值发行

　　采用折价发行确定债券发行价格和计算债券实际利率的公式分别为：

　　债券的发行价格=债券面值×债券利率/存款利率

　　债券的实际利率=(债券面值×债券利率)/发行价格×100%

　　3.溢价发行——高于债券的面值发行

　　例题:一张面值为100元的债券，其利率为11%，而当时的市场存款利率为12%，那么该债券在发行时应采用:

　　A.等价发行 B.折价发行 C.溢价发行 D.根据市场供求关系来确定发行价格

　　答案：B

　　三、国际债券种类及类型

　　(一)债券的种类

　　1.外国债券是借款国在外国证券市场上发行的、以市场所在国货币为面值的债券。

　　2.欧洲债券是指以某一种或某几种货币为面额，由国际辛迪加承销，同时在面额货币以外的若干个国家发行的债券。欧洲债券的发行者、面值货币和发行地点分属于不同的国家.欧洲债券往往采取无担保的不记名形式发行.投资欧洲债券的收益是免缴收人所得税的。

　　3.全球债券是指在国际金融市场上同时进行，并可在世界各国众多的证券交易所同时上市、24小时均可进行交易的债券。全球债券采取记名形式发行。

　　(二)国际债券的类型

　　有一般欧洲债券、浮动利率债券、锁定利率债券、授权债券和复合欧洲债券。

　　四、国际债券的投资收益(计算考点)

　　债券投资收益是指投资者在一定的时期所获取的利润。

　　(一)名义收益率：是指根据债券每年的固定利息与债券面额之比。

　　名义收益率=(债券年利息/债券面额)×100%

　　(二)本期收益率：是债券每年的固定利息与债券本期市场价格之比。

　　本期收益率=(债券年利息/本期市场价格)×100%

　　例题：一张面额为100元，利率为15%，期限为5年的债券，该债券发行是最初的认购者在购买后的第三年以90元卖出，那么，该债券的新购买者的本期收益率为：

　　15/90×100%≈16.67%

　　(三)持有期收益率：是指投资者从买入债券到卖出债券期间所得的实际收入。

　　持有期收益率=[(卖出价-买入价)/买入价]×[360/持有期限] ×100%

　　例题：某人在证券市场上以100元买了一张刚发行的利率为15%，期限为5年的债券，两年之后又以120元的价格卖出，其持有期的收益率为：

　　(120-100)/100 ×360/720 ×100%=10%

　　(四)到期收益率：是指投资者从买入债券到债券到期时止的收益率。

　　到期收益率=[(债券到期后的本金和利息总额-买入价)/(买入价×待偿还的期限)] ×100%

　　例题：某人以120元购买了一张面值为100元、利率为15%、期限为5年的债券，由于该投资者买入这张债券时，该债券已发行了3年，那么该投资者待2年后债券到期时的收益率为： (100+100×15%×5-120)/120×2 ×100%︽22.92%