2010年初级工商管理辅导：金融资产定价(2)

文章作者 100test 发表时间 2010:06:27 21:37:54
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　　(二)债券定价

有价证券交易价格主要依据货币的时间价值即未来收益的现值确定。利率与证券的价格成反比关系，这一关系适用于所有的债券工具。利率上升，证券价格就会下降.利率下降，证券价格就会提高。

　　债券价格分债券发行价格和流通转让价格两种。

　　债券在二级市场上的流通转让价格依不同的经济环境决定，但有一个基本的“理论价格”决定公式，它由债券的票面金额、票面利率和实际持有期限三个因素决定。

到期一次还本付息债券定价

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　　其中，P0为债券交易价格.r为利率或贴现率.n为债券日期或偿还期限.s为期值或到期日本金与利息之和。

　　【例题2，计算题】假若金额为100元一张债券，不支付利息，贴现出售，期限1年，收益率为3%，到期一次归还。则该张债券的交易价格为

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　　2. 分期付息到期归还本金债券定价

　　债券价格=利息折现+本金到期折现

　　按年收益率每年付息一次的债券定价公式

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　　式中，A为债券面额，即n年到期所归还的本金.

　　Yt为第t时期债券收益或息票利率，通常为债券年收益率.

　　r为市场利率或债券预期收益率.

　　n为债券日期或偿还期限。