年报精读之四：非经常性损益业绩魔棒还能玩多久

文章作者 100test 发表时间 2007:02:04 10:00:02
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2003年年报显示，本不应该成为上市公司利润主要来源的非经常性损益，在某些上市公司的年报中却挑起了制造净利润的大梁，成为T族公司扭亏、亏损公司避亏的法宝。但如此粉饰业绩毕竟难以长久，并潜藏了相当的风险，投资者需擦亮双眼，看个清清楚楚明明白白。

　　扭亏利器

　　部分上市公司尤其是一些T族公司为了避免因连续亏损导致的退市风险，往往用“让我一次亏个够”的方法先是进行巨额计提，然后再在下一年度的财务报告中将已计提的减值准备进行部分回转，以达到扭亏目的。
　　ST黑豹 2002年度因资产减值准备计提较大造成亏损的，在2003年年报中将以前年度已经计提的各项减值准备转回1378万元，得以在2003年实现了480.3万元的净利润，若将资产减值准备转回带来的非经常性损益扣除，公司2003年净利润实际仍亏损898万元。
　　ST渤海 在连续亏损三年后，终于在2003年实现净利润352.4万元，但扣除非经常性损益后公司2003年仍亏损1580.3万元，在非经常性损益中，将减值准备转回带来的收益达1308.1万元。
　　ST民丰 凭借3610.2万元的非经常性损益，在连续两年巨亏之后，2003年终于实现盈利206万元，而公司扭亏的法宝同样是将已计提的各项减值准备转回，公司在2003年的此项收益高达3274.1万元。
　　ST湖山 将已计提的1024.8万元资产减值准备，在2003年转回实现扭亏，如扣除非经常性损益，公司仍然亏损。
　　除了将已计提的减值准备进行部分回转外，一些T族上市公司还凭借财政补贴、投资收益以及变卖资产等方式取得的非经常性损益达到扭亏目的。
　　ST民百 2003年实现净利润189.3万元，但在扣除非经常性损益后却亏损3250.7万元，在公司的非经常性损益中，财政补贴就达3300万元。
　　ST宁窖 已连续两年亏损，凭借各种形式的政府补贴2300万元，以及将已经计提的部分减值准备进行转回获得的4815万元等非经常性损益，在2003扭亏为盈，而公司2003年的主营业务收入仅有1569万元，生产经营基本已经陷入停顿。
　　ST一纺 在连续两年亏损后，2003年年报实现每股收益0.10元，若扣除非经常性损益，公司每股亏损高达1.39元。2003年，ST一纺的非经常性损益高达1.71亿元，其中公司将整体资产出售获净收益7851.6万元。当然，由于公司已进行了彻底的资产重组，前景应该不会太差。
　　ST襄轴 凭转让土地使用权带来的无形资产转让收入，在2003年实现扭亏，若扣除非经常性损益，实际仍亏损1690.6万元。
　　ST合成 凭借补贴收入4000万元，营业外收入1536.9万元，坏账及存货跌价准备转回的2239.2万元等多项非经常性损益，在2003年实现净利润504.6万元，而扣除非经常性损益后公司净利润仍亏损7195.1万元。
　　在2003年凭借非经常性损益扭亏的T族公司数不胜数，ST金马、ST琼海德、ST吉轻工等也都依靠非经常性损益实现了扭亏为盈。　　
　　避亏“法宝”
　　若不是凭借非经常性损益的帮助，一些上市公司的2003年年报将难逃亏损厄运。
　　哈高科 已连续两年通过将以往年度已经计提的坏帐冲回等手段达到净利润不亏的目的。2002年，哈高科凭借高达6630.4万元的非经常性损益实现扭亏，其中冲回的坏帐准备就高达5985.1万元，在扣除非经常性损益后公司2002年实际亏损高达5855.8万元。2003年公司又故技重演，凭借将已经计提的减值准备转回等产生的1187万元非经常性损益，实现净利润620.9万元，若没有非经常性损益的帮助，公司已经连续三年亏损。
　　华纺股份 2001年上市，2002年就巨亏4828.9万元，2003年凭借将以前年度提取的减值准备转回及收取资金占用费等非经常性损益扭亏为盈，若扣除非经常性损益，公司在2003年仍亏损287.7万元。
　　有研硅股 在2002年度亏损后，2003年将以前年度计提的减值准备冲回1618.3万元实现扭亏。
　　凤凰股份 若不是靠着将以前年度已经计提各项资产值准备转回1026万元，2003年将亏损546.9万元。
　　浙江医药 2003年实现净利润577.8万元，若扣除非经常性损益净利润将亏损1415.1万元，其中公司处置长期股权投资、固定资产、无形资产等产生的损益达1816.7万元。
　　上海梅林 若不是凭借资产处置损益、委托投资损益等共计1906.6万元的非经常性损益，在2003年也将难逃亏损的命运。
　　联通国脉 靠着2389.8万元的短期投资收益和1326.8万元的长期股权处置损益等，净利润才没有出现亏损。
　　沙隆达(000553)、国际大厦(000600)、中纺投资(600061)、美都控股(600175)等公司在2003年之所以没有亏损，靠的主要是将已经计提的资产值准备转回等手段。
　　申华控股 2003年实现净利润1.04亿元,若扣除非经常性损益后公司净利润实际亏损1.16亿元，公司的非经常性损益主要是2002年对为*ST中西提供的担保计提了3.25亿元的预计负债，而2003年*ST中西归还了其中2.09亿元的借款，于是申华控股在2003年解除了相应担保责任并冲回了预计负债。