中级职称内部讲义连载财务管理(四)

文章作者 100test 发表时间 2007:02:04 10:16:41
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第二节风险分析

一、风险的概念与类别

（一）风险的概念与构成要素

（二）风险的类别

【例十三】在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（）。

A. 企业举债过度B. 原材料价格发生变动

C. 企业产品更新换代周期过长D. 企业产品的生产质量不稳定

【答案】BCD

二、风险衡量

风险衡量的指标主要有：概率分布、期望值和离散程度。

（一）概率：概率分布可分为离散型分布与连续型分布。

（二）期望值：

（三）离散程度

1. 方差：

结论：在期望值相同的情况下，方差越大，风险越大；反之，方差越小，则风险越小。

2. 标准离差：

结论：在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差越小，则风险越小。标准离差的局限性在于它是一个绝对数，只适用于相同期望值决策方案的风险程度比较。

3. 标准离差率：×100%

结论：一般情况下，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。标准离差率指标的适用范围较广，尤其适用一期望值不同的决策方案风险程度的比较。

【例十四】 已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是 ()。

A. 甲方案优于乙方案B. 甲方案的风险大于乙方案
C. 甲方案的风险小于乙方案D. 无法评价甲乙方案的风险大小

【答案】B

【解析】在期望值不同的情况下，应使用标准离差率评价风险大小。

甲方案标准离差率=300÷1 000= 30%，乙方案标准离差率=330÷1 200= 27.5%，

所以甲方案风险大于乙方案。

【例十五】如果投资项目的预计收益概率分布相同，则（）。

A．预计收益额越小，其标准离差越大

B．预计收益额越大，其期望值越小

C．预计收益额越小，其标准离差率越小

D．预计收益额越大，其标准离差越大

【答案】D