06年CPA考试财管辅导内部讲义(十六)

文章作者 100test 发表时间 2007:02:04 11:53:54
来源 100Test.Com百考试题网


9.某企业计划购入原材料,供应商给出的条件为“1/20,N/50”,若该企业面临一投资机会,其投资报酬率为10%,则企业应在折扣期限内支付货款。()

【答案】〇

【解析】放弃现金折扣的成本=1%/(1-1%)×[360/(50-20)] =12.12%

以上计算结果12.12%,当放弃现金折扣时为成本的概念,而当享有现金折扣时,为收益率的概念。因此,如果享有现金折扣的话,其收益率12.12%大于投资报酬率10%,所以,应享受折扣。

10.W公司2005年产品销售收入为3000万元,在年度销售收入不高于5000万元的前提下,货币资金、应收账款、存货、固定资产、应付账款和其他应付款等资产、负债项目随着销售收入的变动而变动,该公司2005年12月31日简化的资产负债表如下:

单位:万元

资产

年末数

负债及所有者权益

年末数

货币资金

160

应付账款

360

应收账款

480

其他应付款

50

存货

760

股本

1000

固定资产净值

510

留存收益

500

合计

1910

合计

1910

已知该公司2005年资金完全来源于自有资金(其中,普通股1000万股,共1000万元)和流动负债。2005年预计销售净利率为10%,公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司2006年销售收入将在2005年基础上增长40%。2006年所需对外筹资部分可通过发行每张面值为1000元、每张发行价格950元、3年期、票面利率为10%、到期一次还本付息(单利计息)的公司债券予以解决,债券筹资费率为2%,公司所得税税率为33%。

  要求:

  (1)计算2006年净利润及应向投资者分配的利润。

  (2)采用销售百分比法预测该公司2006年资金需要总量、需新增资金量和外部融资需求量。

  (3)计算债券发行总额和债券资本成本(要求考虑货币时间价值计算)。

  (4)计算填列该公司2006年预计资产负债表中用字母表示的项目(应付债券不考虑利息及折价摊销)。

预计资产负债表:

2006年12月31日单位:万元

资产

年末数

年初数

负债与所有者权益

年末数

年初数

现金

A

160

应付账款

F

360

应收账款

B

480

其他应付款

G

50

存货

C

760

应付债券

H

0

固定资产净值

D

510

股本

1000

1000

留存收益

I

500

资产

E

1910

负债与所有者权益

J

1910

【答案及解析】

(l)计算2006年净利润及应向投资者分配的利润

净利润=3000(1 40%)×10%=420(万元)

向投资者分配利润=1000×0.2=200(万元)

(2)预测该公司2006年资金需要总量及需新增资金量和外部融资需求量

需新增资金=(160 480 760 510)/3000×3000×40%=764.04(万元)

资金需要总量=1910 764.04=2674.04(万元)

外部融资需求量=764.04-(360 50)/3000×3000×40%-[3000(1 40%)×10%-1000×0.2=380(万元)

(3)计算债券发行总额和债券资本成本

①债券发行总额=380/(1-2%)=387.8(万元)

债券的总张数=387.8×10000÷950=4082(张)

债券的总面值=4082×1000=408.2(万元)

②考虑货币时间价值的情形下:

债券税后资本成本:

NPV=408.2×10%(1-33%)×(P/A,3,i) 408.2×(P/S,3,i)-387.8(1-2%)

设:i=9%,NPV=4.4415

设:i=10%,NPV=-5.3041

运用内插法求得:

债券税后资本成本: i=9.46%

(4)计算填列该公司2006年预计资产负债表中用字母表示的项目:

A=160 160/3000×3000×40%= 224(万元);

B=480 480/3000×3000×40%= 672(万元);

C=760 760/3000×3000×40%= 1064(万元);

D=510 510/3000×3000×40%= 714(万元);

E=224 672 1064 714=2674(万元);

F=360 360/3000×3000×40%= 504(万元);

G=50 50/3000×3000×40%= 70(万元);

H=380 债券折价=380 (408.2-380)/3=389.4((万元);

I=720(万元);

J=504 70 380 1000 720=2674(万元)。

【解析】本题主要考察第三章、第七章、第八章、第九章有关内容的结合。


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