中级财务管理第二章学习指导（5）中级会计职称考试

文章作者 100test 发表时间 2009:07:12 21:38:53
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　　四、系统风险的衡量

　　系统风险可以通过系统风险系数(ß.系数)来衡量

　　1.单项资产的ß.系数

　　三个指标的乘积表示第i种资产收益率与市场组合收益率的协方差。由于无风险资产的 为零，所以，无风险资产的β值为零.市场组合相对于它自己的 ，相关系数为1，所以，市场组合相对于它自己的β值为1。

　　①当 =1时，表示该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致.

　　②如果 >.1，说明该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险.

　　③如果 <.1，说明该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。

　　2. 投资组合的 系数

　　投资组合的 系数受到单项资产 系数和各种资产在投资组合中所占比重两个因素的影响。

　　【典型试题】

　　1.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值(　　)。

　　A.等于1　　　B.小于1　　　C.大于1　　　D.等于0

　　答案：C

　　2. 在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有(　　)。

　　A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重 B.该组合中所有单项资产各自的β系数

　　C.市场投资组合的无风险收益率 D.该组合的无风险收益率

　　答案：AB

　　解析：投资组合的 系数受到单项资产 系数和各种资产在投资组合中所占比重两个因素的影响。

　　3.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则下列表述正确的有( )

　　A该种证券与市场组合的的协方差是0.04

　　B该种证券与市场组合的的协方差是0.25

　　C该种证券的贝他系数是0.25

　　D该种证券的贝他系数是0.04

　　答案：AC

　　解析：协方差=相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差

　　=0.5×0.2×0.4=0.04。

　　该种证券的贝他系数=0.5×(0.2/0.4)=0.25