2006年中级会计《财务管理》答疑（六）

文章作者 100test 发表时间 2007:02:04 10:09:09
来源 100Test.Com百考试题网

　　〔问题〕老师我不会解每股利润无差别点的方程，书上164页的EBIT=6800，我不会计算，麻烦您解方程的过程写出来，谢谢，

　　【回复】

　　根据：[（EBIT－800）×（1－33％）－0]/3000＝[（EBIT－2800）×（1－33％）－0]/2000

　　可知：（EBIT－800）×（1－33％）/3000＝（EBIT－2800）×（1－33％）/2000

　　（EBIT－800）/3000＝（EBIT－2800）/2000

　　2000×（EBIT－800）=3000×（EBIT－2800）

　　2000EBIT－2000×800＝3000EBIT－3000×2800

　　3000×2800－2000×800＝3000EBIT－2000EBIT

　　6800000=1000EBIT

　　6800＝EBIT

　　〔教师提示之十四〕

　　〔问题〕为什么教材165页说当息税前利润大于6800万元时利用负债筹资较为有利呢？怎么理解这点？如果小于就要用股票方式筹资？

　　〔答复〕因为负债筹资的每股利润的计算公式的分母（2000）小于普通股筹资的每股利润的计算公式的分母（3000），而当息税袄蟊涠保赫镒实拿抗衫蟮募扑愎胶推胀ü沙镒实拿抗衫蠹扑愎降姆肿颖涠氖钕嗤裕赫镒实拿抗衫蟊涠乃俣却笥谄胀ü沙镒剩虼耍?/p>

　　（1）当息税前利润大于6800万元时，利用负债筹资的每股利润大于普通股筹资，所以，负债筹资较为有利。

　　（2）当息税前利润小于6800万元时，利用负债筹资的每股利润低于普通股筹资，所以，普通股筹资较为有利。

　　其实对于这类问题，最简单的办法是用数据验证一下：

　　例如：当EBIT＝8800时，

　　负债筹资的每股利润＝ （8800－2800）×（1－33％）/2000=2.01

　　普通股筹资的每股利润＝（8800－800）×（1－33％）/3000＝1.79

　　当EBIT＝3800时，

　　负债筹资的每股利润＝ （3800－2800）×（1－33％）/2000=0.335

　　普通股筹资的每股利润＝（3800－800）×（1－33％）/3000＝0.67