06年CPA考试财管辅导内部讲义（一）

文章作者 100test 发表时间 2007:02:04 11:53:14
来源 100Test.Com百考试题网

第一章财务成本管理总论

一、重点内容

（1）企业财务管理目标的三种表述观点的优缺点及影响财务管理目标的五大内部影响因素和三大外部影响因素；

（2）财务管理应遵循的十二条原则(理解其观点和实质，重点注意自利行为原则、信号传递原则、引导原则、净增效益原则和资本市场有效原则)。

二、主要知识点

1．企业目标及其对财务管理的要求

企业目标	对财务管理的要求
生存	力求以收抵支、偿还到期债务，减少破产风险，使企业长期稳定存在
发展	筹集发展所需要的资金
获利	合理、有效使用资金使企业获利

2．企业财务管理目标的三种表述

观点	理由	问题
利润最大化	剩余价值越大，管理水平越高	忽略时间价值、风险价值也没有考虑投入资产规模
每股收益最大化	将获取的利润与股东投入资产联系起来，考虑了投入与产出	忽略时间价值、风险价值
企业价值最大化	考虑了时间价值、风险价值和投资额，反映了公众的客观评价	只适用于上市公司

3．财务管理的目标是股东财富最大化，表现为股价。

股价=Σ[预期股利t/（1 必要报酬率）t] （1）

（外部因素）

预期每股股利=预期每股收益×股利支付率（2）

（股利政策）

预期每股收益=每股收益×概率（3）

（投资报酬率）（风险）

每股收益=（息税前利润-利息-所得税）/普通股股数（4）

（投资项目的报酬与风险）（筹资成本与资本结构）

影响股价的五大因素：
A．投资报酬率B．风险C．投资项目D．资本结构E．股利政策

4．最重要的财务关系及其协调

利益主体	目标	与股东矛盾	协调手段
经营者	少干、多赚、不冒险	道德风险逆向选择	监督、激励
债权人	本息求偿权	违约发行新债、高风险投资	契约限制终止合作
社会公众	可持续发展	环境、产品安全、质量、劳动保险	法律、行业自律、行政、舆论监督

其中，股东、经营者和债权人之间构成企业最重要的财务关系。