β权益的
确定 |
会计值:
①确定原项目的;
②将原项目的视为新项目的;
③将新项目的转换为;
④将代入资本资产定价模式,求得;
⑤最后根据加权平均资本成本计算公式求得 |
类比法:
①确定参照项目的(因为一般情况下, 参照项目是有负债的,所以,其已知的为;
②将参照项目的转换为;
③将参照项目的视为新项目的;
④将新项目的转换为;
⑤最后根据加权平均资本成本计算公式求得。 |
①规模扩张型投资是指新项目与原项目属于同一行业;非规模扩张型投资是指新项目与原项目不属于同一行业;
②β资产=债务在全部资产中所占比例×β负债 权益在全部资产中所占比例×β权益
由于负债的β值很低,一般假设为零。则,β资产=权益在全部资产中所占比例×β权益对于有负债的企业,权益只占总资产的一部分,比例<1,所以,β资产<β权益。
即:β权益=权益乘数×β资产
=(1 产权比率)×β资产
β资产=β权益/权益乘数=β权益/(1 产权比率)
如果考虑所得税的影响,则β资产=β权益/[1 产权比率(1-所得税率)] |